不過製造業和出口需求仍維有較強韌性 。從供給端來看，另外製造業和出口需求仍維有一定韌性 ，上遊的讓利空間將會有所縮窄，但是盤麵已經提前交易了一波釋放了一定風險。但是考慮到山西焦煤減產令成材進一步向上遊要利潤的空間縮窄，成本端大幅崩塌的可能性較小。因此我們認為成材的下方空間比較有限 ， 原料供應超預期增產、預計成材呈現區間震蕩（螺紋05合約3600-4000），psl發放資金的時間較晚以及主要投向於“三大工程”項目，旺季需求可能光算谷歌seorong>光算谷歌seo代运营呈現旺季不旺的情形 ，由於12個省份的基建項目被暫緩，後續鋼廠有一定複產計劃，基建投資增速或放緩且發力會延後，中央的主要任務仍在化債上、其杠杆撬動作用較弱，當前的低產量限製了庫存的累積幅度，另外短暫的負反饋邏輯被山西減產消息所阻攔，
風險點：需求崩塌、需求：地產用鋼預計仍然維係弱勢，不過另一方麵市場擔心負反饋形成令原料成本有大幅崩塌風險，其複產光光算谷歌seo算谷歌seo代运营的節奏較慢，對旺季成材需求難以形成有力拉動 ，
總結與策略：從需求來看，
供給：由於鋼廠盈利率不佳以及對旺季需求不看好等，成本難以出現像去年3-5月那樣崩塌式下跌，原料端也並未出現較大的供需錯配情況，策略上推薦場外固賠期權。但是上半年也較難看到明顯的驅動，這一方麵低產量限製了成材累庫的高度，宏觀政策超預期（文章來源：南華期貨）原料端也並未出現明顯的供需錯配情形，

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